денежные потоки при покупке оборудования ликвидационная стоимость

0,91 Mb. страница2/6Дата конвертации30.09.2011Размер0,91 Mb.Тип Смотрите также:   2         Тема 2 Стоимость денег с учетом фактора времени Компаундирование по простым процентам. , где r ЂЂЂ ставка %; n ЂЂЂ число лет. Если операция выполняется в рамках 1 года: , где r ЂЂЂ годовая ставка процента; t ЂЂЂ продолжительность финансовой операции в днях; T ЂЂЂ число дней в году. При определении продолжительности финансовой операции день выдачи и день погашения ссуды считается как один день. Возможны два варианта определения продолжительности периода сделки: точное число дней в году (365 или 366), в квартале (от 89 до 92), в месяце (от 28 до 31); приближенное число дней (в году 360, в квартале 90, в месяце 30). Промежуточный процент , определяемый при точном числе дней в году () называется точным, при приближенном () ЂЂЂ обыкновенным. При определении продолжительности периода также возможны два варианта: точное число дней в квартале и месяце; приближенное число дней в квартале и месяце. Таким образом, возможны три способа расчета : обыкновенный процент с точным числом дней (применяется в Бельгии, Франции); обыкновенный процент с приближенным числом дней (применяется в Германии, Дании, Швеции); точный процент с точным числом дней. В краткосрочных финансовых операциях часто приходится находить текущую стоимость будущих денежных потоков: . Компаундирование по сложным процентам. . Значения множителя для различных и приведены в таблице 1. Соответственно при дисконтировании . Значения дисконтирующего множителя приведены в таблице 2. Начисления процентов могут производиться несколько раз в год. Тогда: , ЂЂЂ число лет; ЂЂЂ число начислений в год. При непрерывном начислении. Эффективная ставка процента . Это такая ставка, которая при начислениях обеспечивает такое же наращивание, как и при одном начислении. Ежегодные денежные потоки постнумерандо (т. е. отнесенные к концу каждого года). Будущая стоимость суммы ежегодных потоков: . Текущая (настоящая) стоимость суммы ежегодных потоков . Если (т. е. ежегодные потоки одинаковы), то такая серия денежных потоков называется обыкновенным аннуитетом. , . Множители и приведены соответственно в табл. 3 и 4. При аннуитет называется бессрочным, или перпетуитетом: . Если не остается постоянным, а растет с постоянным темпом (%/год), то это ЂЂЂ растущий аннуитет: . Ежегодные денежные потоки пренумерандо (т. е. отнесенные к началу каждого года). будущая стоимость суммы ежегодных потоков: . Текущая стоимость суммы денежных потоков: . Аннуитет потоков пренумерандо называется авансовым , .^ Тема 3 Методы оценки инвестиционных предложений 1. Классификация и планирование инвестиций. Капитальные вложения (инвестиции) фирмы ЂЂЂ это затраты на приобретение материальных активов (земля, сооружения, оборудование). Особенности этих затрат: а) Они требуют больших расходов фондов (средств платежа); б) Фонды вкладываются на длительные периоды времени, причем решения об инвестициях нельзя (или очень трудно) изменить. в) Решения об инвестициях как правило оказывают решающее влияние на способность фирмы достичь своих финансовых целей. г) Решение о замене материальных активов определяет пути дальнейшего развития фирмы. д) Инвестиции в материальные активы требуют соответствующих инвестиций и в оборотный капитал. Инвестиции должны тщательно планироваться. Финансовое планирование инвестиций (capital budgeting) ЂЂЂ составление сметы капиталовложений, анализ их окупаемости, оценка вклада в увеличение богатства фирмы (т.е. акционеров). Инвестирование в материальные активы обеспечивает длительное владение приобретенным имуществом, однако о

Экономическая оценка инвестиций

Тема 2 Стоимость денег с учетом фактора времени - Экономическая оценка инвестиций